原題：利潤(rùn)快速增長(zhǎng) 產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺 聚苯乙烯區(qū)域龍頭星輝環(huán)材開啟申購(gòu)

　　1月4日，星輝環(huán)保材料股份有限公司(簡(jiǎn)稱“星輝環(huán)材”)正式開啟申購(gòu)，申購(gòu)代碼“300834”。公告顯示，星輝環(huán)材本次發(fā)行股票數(shù)量為4842.81萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為55.57元/股。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內(nèi)，星輝環(huán)材利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，公司研發(fā)能力強(qiáng)，產(chǎn)品產(chǎn)銷率維持在較高水平，隨著進(jìn)一步募資擴(kuò)產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　營(yíng)收穩(wěn)定利潤(rùn)快速提升

　　公開資料顯示，星輝環(huán)材是一家專門從事高分子合成材料聚苯乙烯(PS)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)過(guò)十幾年的行業(yè)積累和快速發(fā)展，目前公司具備年產(chǎn)18萬(wàn)噸聚苯乙烯系列產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是華南區(qū)域產(chǎn)能第二大的聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品包括高抗沖聚苯乙烯(HIPS)和通用級(jí)聚苯乙烯(GPPS)兩大類，均為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品。

　　聚苯乙烯作為基礎(chǔ)化工材料，可廣泛應(yīng)用于電子電器、玩具、日用塑料制品、塑料包裝、建材、醫(yī)療器械等國(guó)民經(jīng)濟(jì)多個(gè)領(lǐng)域。星輝環(huán)材表示，憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)越的售后服務(wù)以及有保障的供貨渠道，公司與下游客戶建立了長(zhǎng)久的合作關(guān)系并保持很強(qiáng)的市場(chǎng)黏性。

　　在銷售模式上，星輝環(huán)材建立了完善且穩(wěn)定的銷售渠道，實(shí)行每日定價(jià)策略，對(duì)所有客戶均采取先款后貨的銷售政策，報(bào)告期內(nèi)公司不存在應(yīng)收賬款。公司采取工廠直銷與貿(mào)易商銷售相結(jié)合的營(yíng)銷方式，銷售均為買斷式出售，由下游客戶獨(dú)立承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，星輝環(huán)材收入規(guī)模呈現(xiàn)一定的波動(dòng)，但利潤(rùn)規(guī)模呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為14.02億元、12.15億元、13.11億元和8.88億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4904.99萬(wàn)元、10207.80萬(wàn)元、22111.94萬(wàn)元和16736.18萬(wàn)元。對(duì)此，星輝環(huán)材表示，在環(huán)保政策收緊和下游需求擴(kuò)大的雙重作用下，雖然聚苯乙烯的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)跟隨其原材料苯乙烯的走勢(shì)，但2019年至2020年二季度，聚苯乙烯市場(chǎng)價(jià)格的下降幅度明顯小于苯乙烯的下降幅度，2020年下半年至2021年上半年聚苯乙烯市場(chǎng)價(jià)格的上漲幅度大于苯乙烯的上漲幅度，體現(xiàn)為兩者的價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致公司產(chǎn)品的毛利率自2019年以來(lái)出現(xiàn)較大幅度的提升，進(jìn)而導(dǎo)致公司利潤(rùn)水平提升較快。

　　研發(fā)力強(qiáng)創(chuàng)新能力突出

　　自成立以來(lái)，星輝環(huán)材一直致力于聚苯乙烯產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)與產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新，注重研發(fā)工作，公司設(shè)置了專門的技術(shù)研發(fā)中心及配套了先進(jìn)的研發(fā)試驗(yàn)設(shè)施，包括聚合試驗(yàn)線以及齊全的物性、理化測(cè)試儀器，并配備了具有豐富經(jīng)驗(yàn)的研發(fā)人員，根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)、升級(jí)，并負(fù)責(zé)工藝的優(yōu)化、改進(jìn)。此外，星輝環(huán)材還通過(guò)對(duì)外合作的模式開展新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)工作，并與中科院廣州化學(xué)有限公司、中山大學(xué)、汕頭大學(xué)建立了良好的研發(fā)合作關(guān)系。

　　在工藝創(chuàng)新方面，星輝環(huán)材采用先進(jìn)、環(huán)保的超細(xì)粉體原位聚合改性一步法取代傳統(tǒng)兩步法工藝，不僅提高了產(chǎn)品質(zhì)量、降低了生產(chǎn)成本，而且還能生產(chǎn)高性能高抗沖聚苯乙烯及其他高附加值的功能產(chǎn)品，該項(xiàng)技術(shù)獲得了廣東省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)。

　　在配方創(chuàng)新方面，星輝環(huán)材對(duì)高抗沖聚苯乙烯配方做了大量的基礎(chǔ)性研究，比較不同改性材料投入對(duì)產(chǎn)品性能、生產(chǎn)工藝、產(chǎn)業(yè)化等方面的影響后，自主研發(fā)出超細(xì)粉體原位聚合產(chǎn)品配方，并獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

　　在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)創(chuàng)新方面，星輝環(huán)材通過(guò)使用超細(xì)粉體、新型橡膠等材料對(duì)傳統(tǒng)聚苯乙烯產(chǎn)品進(jìn)行改性。一方面，公司對(duì)不同品類的超細(xì)粉體的作用和性能研究后，再對(duì)復(fù)配的超細(xì)粉體對(duì)產(chǎn)品性能的改變進(jìn)行研究和實(shí)驗(yàn)，得到各種不同性能的超細(xì)粉體配方，然后根據(jù)下游應(yīng)用的拓展情況用于高抗沖聚苯乙烯產(chǎn)品的生產(chǎn)之中；另一方面，由于超細(xì)粉體在功能改性、材料增強(qiáng)上有明顯作用，但在增加產(chǎn)品韌性方面效果較差，公司通過(guò)自主研發(fā)及與國(guó)內(nèi)合成橡膠廠家合作相結(jié)合的方式進(jìn)行新型增韌橡膠的開發(fā)，并與超細(xì)粉體進(jìn)行復(fù)配使用，提高改性效果，開發(fā)出各種功能特點(diǎn)的產(chǎn)品。

　　產(chǎn)銷兩旺募資擴(kuò)產(chǎn)強(qiáng)主業(yè)

　　報(bào)告期內(nèi)星輝環(huán)材呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺局面，產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率均維持較高水平，在生產(chǎn)設(shè)備每年保持檢修的情況下，產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，公司產(chǎn)銷率也維持在較高水平，報(bào)告期內(nèi)分別為102.81%、98.19%、99.59%和99.58%。星輝環(huán)材表示，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累，公司已經(jīng)具有良好的聚苯新材料研發(fā)和生產(chǎn)基礎(chǔ)，目前產(chǎn)品基本處于供不應(yīng)求階段，因此有必要增加投入，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)加快開發(fā)步伐，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以滿足持續(xù)增長(zhǎng)的下游市場(chǎng)需求。

　　本次募資，星輝環(huán)材將用于年產(chǎn)30萬(wàn)噸聚苯新材料生產(chǎn)項(xiàng)目二期工程，項(xiàng)目建設(shè)期為2年。星輝環(huán)材表示，年產(chǎn)30萬(wàn)噸聚苯新材料生產(chǎn)項(xiàng)目二期工程的實(shí)施，將有助于公司突破產(chǎn)能瓶頸，在滿足現(xiàn)有客戶日益增長(zhǎng)的需求的同時(shí)，不斷開拓市場(chǎng)，挖掘新的優(yōu)質(zhì)客戶，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)占有率和盈利能力。

　　星輝環(huán)材稱，未來(lái)公司將持續(xù)開展苯乙烯共聚工藝的研究，探索苯乙烯和其他單體共聚反應(yīng)生產(chǎn)改性聚苯乙烯的生產(chǎn)工藝，并爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)集合多種聚合方式的本體聚合新工藝的突破，為公司生產(chǎn)不同性能的聚苯乙烯提供生產(chǎn)技術(shù)。